Автор mae 
Основные уроки кризиса GameStop для SEC: необходимость модернизации рынка акций
В 2021 году события вокруг акций GameStop, которые привели к массовой покупке акций розничными инвесторами и, как следствие, к резкому росту их стоимости, стали важным уроком для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Глава SEC Гэри Генслер отметил в своей речи в понедельник, что одним из ключевых выводов стала необходимость модернизации рынка акций, в частности, за счет сокращения времени расчетов.
Влияние розничных инвесторов и кризис "мемных акций"
Движение, инициированное розничными инвесторами, которое привело к ставкам против крупных игроков Уолл-стрит, вызвало всплеск стоимости акций GameStop почти четыре года назад во время бума "мемных акций". Некоторые брокерские компании ввели ограничения на торговлю, что частично снизило рост акций, но уже вписало это событие в историю рынка, о котором позднее писали книги и снимали фильмы.
Недостаточная эффективность рынка и короткие сроки расчетов
Генслер, который критически относится к индустрии цифровых активов, связывает введение ограничений с отсутствием эффективности на рынке. В итоге, эксперты утверждают, что переход к более коротким срокам расчета — преимущество, которое также характерно для блокчейна — существенно улучшил механизмы, которые в некоторых случаях ограничивали инвесторов GameStop.
Сокращение времени на расчеты улучшает доступность рынка
"Многие обычные инвесторы потеряли доступ к рынку в критический момент," — отмечает Генслер. "Чем больше времени требуется на завершение торговой операции, тем больше рисков принимают наши рынки".
Таким образом, SEC обвинила криптовалютные биржи, такие как Binance и Coinbase, в совмещении нескольких ролей без должной регистрации, что стало предметом судебных разбирательств, в то время как изменения правил SEC уже сократили временные окна для расчета по ценным бумагам.
Отражение на связь между брокерами и клиринговыми домами
Сокращение до T+1 также повлияло на отношения между брокерами, которые сопоставляют покупателей и продавцов, и клиринговыми домами, которые облегчают обмен ценными бумагами и платежами. Это привело к тому, что требования к залогам, или коллатералам, которые должны быть размещены в клиринговом доме, были значительно снижены.
Перспективы токенизации и бесперерывная торговля
В апреле Financial Times сообщила, что Нью-Йоркская фондовая биржа рассматривает возможность круглосуточной торговли, что станет значительным изменением по сравнению с нынешним шестис полуторачасовым окном торгов, которое последний раз расширялось в 1985 году.
Направление краткосрочных расчетов, определяемое переходом к непрерывной торговле и увеличением доступности рынка, вероятно, продолжит оказывать влияние на динамику и структуру финансового рынка в будущем.